汇川科技：11月15日摩根大通资产管理公司调研我司

2022-05-29

2021年12月7日，汇川科技公告：摩根资产管理将于2021年11月15日对我司进行调查。

本次调查的主要内容：

问：公司认为自动化业务下游哪些领域是明年的好机会？

答：虽然行业整体需求较今年上半年有所放缓，但存在结构性机会：以伺服应用为主的下游行业，如锂电池、光伏、手机产业链等。 ，明年还有更多的机会。一个好的机会点；以逆变器应用为主的较为传统的下游领域，如：冶金、煤矿、化工、石油等行业，也受到双碳政策的影响，也有很好的机会。近年来，随着公司品牌影响力的提升，公司在本土化趋势下迎来了更好的发展机遇。尽管市场需求和外部环境的变化难以预测，但公司凭借近几年积累的产品和解决方案能力以及相对清晰的市场战略的实施，逐步提高了市场份额。从长远来看，机器的更新换代、电力侧如何数字化提高生产能效比、双碳政策的实施，都是公司业务发展的积极因素。

问：工信部近期发布的电机能效规划对公司产品有何影响？

答：低碳是市场比较关注的一个方向。公司内部也进行了多次讨论。在低碳的实施中，除了能源结构的变化，更重要的是节能降耗。节能降耗并不是一个新概念。早期逆变器产品的主要特点是节能降耗。工信部发布的电机能效规划，也在引导大家挖掘节能潜力。在计划实施期间，逆变器和电机将是重要产品。过去，企业在节能方面，一般会关注如何在1-2年内收回投资，也就是更关注成本。现在节能卡是一个指标，直接影响生产的顺利进行。这样的变化将促使企业用精细化的​​手段来挖掘节能潜力，比如：如何在同等产值的情况下降低能耗。对于节能的实施，需要增加使用数字化手段来分析，比如：哪个环节使用了变频器，使用高效电机后可以节省多少能源等等。同时，从产品上看，非变频场合会促进变频的使用；低能效电机应改用高能效电机。此外，政策是一种引导，还需要企业的独立行为来实现。从汇川自己的角度来看，我们自己建的新工厂，首先要考虑在能源结构上引入绿色电力，此外，还要用数字化管理的方式变频器能耗管理，挖掘电力从照明到电机、空气的节能潜力。空调和其他设备。 .

问：有很多公司在做数字业务。汇川在这方面有什么优势？

A：公司作为自动化产品和解决方案的供应商，下游应用领域非常广泛。数字业务是软件和硬件的结合。公司在该业务领域的探索，最大的优势来自与以往业务的紧密结合，具体如下：①在过去十年的产品和解决方案销售中，汇川拥有大量的数据接口，可以梳理出基于数据的价值。 ;2汇川积累了大量的流程：数字化的推进，必须基于生产环节的流程提升效率、质量、能源，即通过流程优化提升质量，同时降低能源成本。

Q：新能源汽车业务的毛利率相对较低。公司选择进军新能源乘用车业务的考虑是什么？

A：公司从2012年就开始关注新能源汽车产业链，2016年公司才真正决定进军新能源乘用车领域。新能源汽车业务相对是一个资产、人才、资金投入较大的业务，毛利率也较低，但我们还是要坚定地做这个业务，原因如下：①海外巨头进军新能源汽车业务领域，宣告汽车电动化趋势明显； ②从技术可扩展性来看，与公司原有业务技术一致； ③中国必须是新能源汽车产业的重要市场，中国具有供应链优势。新能源汽车业务对汽车系统的要求非常严格，同时又要求极低的成本和快速的技术迭代，是一个难度很大的业务。经过近五六年的坚定战略投入，公司新能源汽车业务进入了良好的爬坡阶段，今年实现了营收和订单的快速增长。公司也将继续围绕产品功能、品质、低成本打造综合竞争力。

问：公司正在积极推进管理改革，重视IPD流程再造。现在的 IPD 和过去的 IPD 有什么区别？

：公司过去也有IPD流程，但是是更窄的IPD，就是只要有客户需求，就研发、打样、测试，很容易导致研发浪费。现在的IPD是一个端到端的全流程，它的需求必须来自客户端。从研发效率来看，贡献最大的应该是前端，即如何理解客户需求、定义产品、定义产品组合管理、制定路线图规划。这是当前 IPD 中最重要的部分。公司近两年一直在加强对前端需求的把握。对于如何真正了解客户需求，有一套完整的流程和管理方法，这也与人的能力有关。目前的流程最终会通过IT系统固化，让研发投入真正得到高效投入。

问：工业机器人业务未来的增长点是什么？

答：公司的工业机器人业务是具有良好增长潜力的业务。设备机器人化是一个比较确定的趋势，主要受以下几个因素的推动：①成本持续下降。公司工业机器人产品的核心部件大部分为自制，可实现良好的毛利率水平； ②机器人的灵活性正在提高。通过不断提高工业机器人的效率和灵活性，工业机器人的应用范围将更加广泛。现在SCARA机器人用的比较多，正是因为效率高，在抓取、分拣等工序环节可以实现高效作业； ③ 复杂的应用场景必然是机器人取代人类的趋势。从以上几点来看，未来工业机器人业务将保持良好的增长。

Q：公司PLC收入占比较小，未来将逐步实现替代空间。汇川是否有具体的PLC更换策略，可以更快实现更换？

答：公司的PLC起步较晚，我们现在专注于用户端的人才培养。今年PLC方面，公司提出要编制战略。只要客户有流程的编程需求，我们都会帮助客户进行编程。这是在客户端培养人才的重要手段，也是用工艺武器拓展大中型PLC的最有力途径。

汇川科技主营业务：通用自动化业务、电梯电气配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。

汇川科技2021年三季报显示，公司主营收入1.33.48亿元，同比增长64.82%；归属于母公司净利润24.92亿元，同比增长66.31%；扣除非净利润24.17亿元，同比增长69.38%； 2021年第三季度，公司单季度主营收入为50.74亿元，同比增长53.08%；单季度归属于母公司净利润9.29亿元，同比增长28.34%；净利润8.94亿元，同比增长23.3%；负债率40.02%，投资收益-2271.13万元，财务费用-3290.61万元，毛利率37.49%。

过去 90 天内共有 18 家机构对该股票进行评级，15 家给予买入评级，3 家给予增持评级；过去90天平均机构目标价为80.13；近3个月融资净流入1.85亿，融资余额增加；融券净流出1.13亿元，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，汇川科技()良好的公司评级为4星，良好的价格评级为2.5星，综合估值评级为3星。 （评分范围：1~5星，最高5星）返回搜狐，查看更多