电力：山东省出台高耗能企业碳管理办法，绿色电力成为减少碳排放的替代方式

2022-05-03

山东省出台高耗能行业新项目新政策，新项目投产须相应碳减排

山东省生态环境厅印发《山东省高耗能高排放建设项目碳减排替代措施（试行）》。 《办法》要求，对六大高耗能行业中煤电、炼油、化工等16个高耗能、高排放行业的新增投资项目，必须通过清洁电力完成相应的碳减排，关闭降低和转换生产，升级技术。否则，该项目不得投产。碳减排量为项目碳排放总量乘以行业系数，其中水泥、炼油、电解铝、煤电（不含背压热电联产）项目的行业系数为1. 5次。其他项目的行业系数为1.2倍。

绿色电力已成为减少碳排放的主要方式。绿电和价格空间有望继续打开。山东政策的核心目的是通过碳减排目标来遏制两个高水平项目的盲目发展。山东省提供了四种减少碳排放的方法：1）企业关闭和生产转产所减少的碳排放； 3）拟建项目建设单位可再生能源和清洁电力替代化石能源，减少碳排放； 4）其他方式。我们认为，从发展的角度来看，第二种方法一、能够减少排放规模的作用是比较有限的，而未来减排最重要、最根本的途径就是使用清洁电力来减排，所以以继续深化我国绿色可持续发展道路。我们认为，本次措施值得关注的有以下三点：一是要求的碳减排量大于碳排放核算量，且比重高于以往煤炭减量替代系数，有利于增加绿色用电总需求。其次，本文规定新建高耗能项目必须采用绿色电力生产或其他方式减排，否则项目无法投产，使企业对绿色电力的需求由主动变为被动，由自愿转变。对强制性而言，在绿电需求空间持续打开的同时，有利于绿电的绿色价值得到体现，绿电交易溢价空间有望进一步打开。三级预警高能耗管理，山东省开放政策开放后，其他一、二级预警省份有望在政策层面跟进。

当前时间点，我们继续看好绿色电力标的，包括华润电力、上海电力、火电转化为新能源的阜能、中民能源等。纯绿色能源。

风险提示：全国统一电力市场未按预期推进；省际电力市场发展不如预期；新能源装机速度低于预期。